加拿大元（Loonie）本周跌至一年多来的最低水平，兑美元汇率徘徊在70美分（US$0.70）附近，较今年1月底超过74美分的高点明显回落。这也是自2025年美国发动新一轮贸易战初期以来，加元最疲弱的水平。
美元走强，成为加元下跌的主要原因
市场分析认为，这一轮加元贬值，并非主要由加拿大国内问题造成，而是美元全面走强所致。
近期，美国经济表现依然强劲，人工智能（AI）投资持续升温，美国股市维持高位，加上美国联邦储备局（Fed）释放更偏向鹰派的信号，使全球资金继续流向美元资产。
加拿大皇家银行资本市场（RBC Capital Markets）分析师George Davis表示，加元只是众多受到美元升值冲击的主要货币之一，并非个别现象。
为什么美元越来越值钱？
目前市场主要关注三个因素：
- 美国经济韧性仍然强劲
- AI产业持续吸引全球资本流入美国
- 市场预期美国利率将在更长时间维持高位，甚至仍有加息可能
由于美国债券收益率高于加拿大，越来越多国际投资者选择持有美元资产，也进一步推高美元需求。
加拿大人将面临哪些影响？
1. 赴美旅游成本增加
加元贬值意味着兑换美元需要更多加元。
例如：
- 美国旅游
- 网上购买美国商品
- 支付美元订阅服务
- 美国大学学费
都会变得更加昂贵。
2. 进口商品可能涨价
加拿大大量商品依赖美国进口，包括：
- 电子产品
- 汽车及零件
- 医疗设备
- 工业原材料
进口成本上升后，企业可能将成本转嫁给消费者。
3. 企业成本上升
依赖美国原材料的加拿大企业采购成本增加，可能影响生产、投资及就业。
是否全是坏消息？
并非如此。
较弱的加元也会带来一些利好：
- 加拿大出口商品价格更具竞争力；
- 美国及海外游客来加拿大旅游更划算；
- 国际投资者在加拿大投资成本降低；
- 部分出口行业可借机提升竞争优势。
对于正受贸易不确定性影响的出口企业而言，这无疑提供了一定缓冲。
加拿大央行下一步怎么办？
目前，加拿大央行与美联储之间仍存在约1.25至1.5个百分点的政策利率差距，这也是压制加元的重要因素之一。
市场目前看法仍存在分歧：
- 部分投资者预计加拿大央行年底前有约一半机会加息一次；
- 美联储则被部分市场人士认为未来仍可能继续维持高利率，甚至进一步加息。
不过，也有经济学家持相反观点。
加拿大丰业银行（Scotiabank）认为，美国经济未来仍可能放缓，如果通胀降温，美联储最终更可能降息，而加拿大利率若维持较高水平，加元未来仍有机会重新走强。
油价上涨，为何没有带动加元？
过去，加元常被视为典型的“石油货币”。
然而近年来，这种关系已明显减弱。
分析指出，由于加拿大能源产业投资持续下降，加元与国际油价之间的联动性已不像十年前那样紧密，因此即使近期中东局势推高油价，也未能明显提振加元。
未来走势仍取决于美国
综合市场观点，目前影响加元最大的变量依然是美国。
只要美国经济保持强劲、美元继续受到全球资本追捧，加元短期内仍可能维持弱势。不过，如果未来美联储开始降息、加拿大经济改善，两国利率差缩小，加元仍有机会逐步回升。
