Retirees, Think High-Dividend Stocks Will Reduce Your Investment Risk? Think Again
💰 靠高股息求稳？风险可能比你想的大
The “Safe” Strategy That May Backfire
许多接近退休的人会选择调整投资组合，目标是降低风险并获取稳定收入。
一种常见做法是：从整体股市转向高股息股票，因为这些股票能定期派息，看起来更能“抗风险”。
表面上看，这种策略确实有吸引力——高股息股票在市场低迷时仍能靠分红维持回报。
从2022年以来的数据也印证了这一点：高股息组合在“坏年份”表现较好。
📉 数据揭示另一面：高股息≠低风险
The Numbers Tell a Different Story
但如果把时间拉长，从 2015年至2021年 来看，情况却完全不同。
在这七年中，有六年高股息股票的波动幅度比大盘更大——涨时更猛、跌时更惨。
最糟糕的是 2020年：
- 整体市场（S&P/TSX 综合指数）上涨 5.6%；
- 高股息指数却下跌 7.6%。
这显然不是寻求“稳定收益”的投资者所预期的。
从 2015年1月到2025年9月30日 的十年数据来看：
- 大盘年均报酬率为 10.2%；
- 高股息指数年均仅 8.7%。
更令人意外的是风险指标——高股息指数的波动率（标准差）为 4.9%，
而大盘仅 3.9%。
换言之，十年来高股息投资不但回报更低，风险反而更高。
🧾 投资人该如何解读？
What This Means for Retirees
这组数据并不意味着你必须放弃高股息股票，
但它提醒我们：“高股息＝低风险”是一种误解。
退休投资者应意识到，这种策略可能无法带来你期望的稳健效果。
本分析采用以下两种ETF作为代表：
- 高股息股票指数：iShares XEI（追踪 S&P/TSX Composite Dividend Index）
- 整体市场指数：iShares XIC（追踪 Core S&P/TSX Capped Composite Index）
🧮 专家小结
Key Takeaway
在长期投资中，稳定分红并不代表稳定回报。
真正的风险管理来自多元化配置与理性评估，
而非单纯追逐高股息率。
作者简介
Frederick Vettese 曾任 Morneau Shepell 首席精算师，
著有退休规划工具 PERC 退休计算器（perc-pro.ca）。
